凯恩斯阐述了收入和就业波动的关系。他认为，萨伊的市场法则，供给自行创造需求，通过市场自动调节实现充分就业这是不可能的。因为社会的就业量决定于有效需求的大小，后者由三个基本心理因素与货币量决定。这三个基本心理因素是：消费倾向，对资本资产未来收益的预期，对货币的流动偏好（用货币形式保持自己的收入或财富的心理动机）。消费增长往往赶不上收入增长，储蓄在收入中所占的比重增大，这就引起消费需求不足。对资本资产未来收益的预期决定资本边际效率，预期信心不足往往造成投资不足。流动偏好和货币数量决定利息率，利息率高于对投资的吸引力也造成投资不足。结果，社会就业量在未达到充分就业之前就停止增加，形成大量失业。在凯恩斯就业通论基础上得出的政策结论，就是放弃自由放任原则，实行政府干预以刺激消费、增加投资。从而保证社会有足够的有效需求，实现充分就业。