李民寏是南人学者金诚一、张显光之门人。1600年别试文科丙科及第，历任艺文馆检阅、兵曹佐郎，1603年任平安道暗行御史。1608年外放永川郡守，翌年丁父忧，终制后任忠原县监，因与执政的大北派的矛盾而罢官。1618年被都元帅姜弘立辟为从事官（李民寏的父亲李光俊在壬辰倭乱时任江陵府使，是时任江原道观察使的姜弘立父亲姜绅的下属），翌年随军出征。朝鲜军在富车惨败，姜弘立打算投降，李民寏准备跳崖自杀，被侄子和奴仆所阻止，最终成为俘虏，居于赫图阿拉，后又迁居者片（界凡城）。1620年七月，努尔哈赤为报答朝鲜送回逃到朝鲜的女真人，决定释放三名朝鲜官员，通过抽签决定，李民寏与中营将文希圣、右营将李一元被抽中，得以回国。然之前因运粮不继的问题移书责备平安道观察使朴烨，与他结下梁子，故归国后被迫待罪于义州，直到仁祖反正、朴烨被杀，他才得以回到汉城。当时西人当权，他属于南人，加上有降敌的污点，所以长期得不到升迁，只做了大同察访、洪原县监之类的小官。这期间，他曾在丁卯之役和丙子之役时召集过义兵，丙子胡乱后才开始升官。1638年任成均馆典籍、军资监正、东莱府使，1641年任掌隶院判决事，1643年提拔为户曹参议，1644年被仁祖“特命”为刑曹参判，1645年外放庆州府尹，不久辞职还乡。1649年病卒。1871年获赐谥号“忠简”。